An der Elliott-Wellen-Theorie setzen zwei Kritikpunkte an. Der erste: Sie sei nicht widerlegbar, denn was der Kurs auch tut, ein Analyst kann die Zählung passend machen. Der zweite: Zwei Analysten sind sich nie einig. Beide beschreiben treffend, wie die Theorie üblicherweise missbraucht wird, und keiner ist ein guter Grund, sie zu ignorieren.
Richtig angewendet ist die Elliott-Wellen-Theorie ein Gerüst, um Kursstruktur mit wenigen Regeln zu ordnen, die sich objektiv verletzen lassen. Wenn eine Zählung bricht, weißt du es. Das ist mehr, als die meisten diskretionären Ansätze bieten.
Der Grundgedanke
Ralph Nelson Elliott vertrat in den 1930er-Jahren die These, dass Massenverhalten an den Märkten nicht zufällig, sondern wiederkehrend ist. Optimismus und Pessimismus wechseln sich in erkennbaren Mustern ab, und diese Muster wiederholen sich auf jeder Skala, vom Fünfminutenchart bis zum jahrzehntelangen Bullenmarkt.
Die Grundeinheit ist eine Fünf-Wellen-Bewegung in Richtung des übergeordneten Trends, gefolgt von einer Drei-Wellen-Bewegung dagegen. Elliott bezeichnete die Fünferfolge mit 1 bis 5 und die korrektive Folge mit A, B, C.
Dieser Achtwellenzyklus wird anschließend zu einer Welle höherer Ordnung. Zoomst du heraus, ist dein gesamter Fünf-Wellen-Anstieg die Welle 1 von etwas Größerem. Zoomst du hinein, enthält Welle 3 ihre eigenen fünf Wellen. An dieser Verschachtelung verlieren die meisten Anfänger den Faden, und genau sie verleiht der Theorie ihre Kraft, sobald man sich daran gewöhnt hat.
Der Impuls: Wellen 1 bis 5
Welle 1 beginnt, während die Stimmung noch negativ ist. Die meisten Teilnehmer lesen sie als Erholung im Abwärtstrend. Das Volumen ist meist unauffällig.
Welle 2 korrigiert einen großen Teil von Welle 1, oft 50 bis 78,6 Prozent. Das Vertrauen bricht erneut ein. Viele Trader, die Welle 1 erwischt haben, geben hier ihre Gewinne zurück, weil es sich wie eine Fortsetzung des alten Trends anfühlt.
Welle 3 ist die Welle, in der das Geld liegt. Sie ist normalerweise die längste und nie die kürzeste der drei Impulswellen. Die Nachrichtenlage dreht ins Positive, das Volumen weitet sich aus, und die Bewegung reicht häufig bis zum 1,618-Fachen der Länge von Welle 1 oder darüber hinaus. Wenn du nur eine Welle zuverlässig erkennen lernst, dann diese.
Welle 4 ist eine flachere Korrektur, typischerweise 23,6 bis 38,2 Prozent von Welle 3, und verläuft oft als seitwärts gerichtete Konsolidierung statt als scharfer Rücksetzer.
Welle 5 markiert ein neues Hoch bei schwächerer Beteiligung. Momentum-Indikatoren divergieren hier häufig. Die Begeisterung der Privatanleger erreicht ihren Höhepunkt genau dann, wenn der Bewegung der Treibstoff ausgeht.
Die drei Regeln, die du nicht brechen darfst
Alles andere in der Elliott-Wellen-Theorie ist eine Richtlinie. Diese drei sind absolut, und eine Zählung, die eine davon verletzt, ist falsch.
- Welle 2 korrigiert nie mehr als 100 Prozent von Welle 1. Läuft der Kurs unter den Beginn von Welle 1, war deine Welle 1 keine Welle 1.
- Welle 3 ist nie die kürzeste der Wellen 1, 3 und 5. Sie muss nicht die längste sein, ist es aber meistens. Die kürzeste kann sie nicht sein.
- Welle 4 dringt nie in den Kursbereich von Welle 1 ein. In einem gewöhnlichen Impuls bleibt das Tief von Welle 4 über dem Hoch von Welle 1. Es gibt eine enge Ausnahme bei diagonalen Formationen, die man später und nicht zuerst lernen sollte.
Diese Regeln sind der Grund, warum die Theorie widerlegbar ist. Sie geben dir ein Kursniveau, an dem deine Analyse objektiv falsch ist, und das ist dasselbe wie ein Stop-Loss.
Korrekturen sind der schwierige Teil
Impulse lassen sich verhältnismäßig leicht erkennen. An Korrekturen sterben die Zählungen, weil sie viele Formen annehmen.
Zickzack
Eine scharfe, tiefe Korrektur in drei Wellen, bei der Welle B flach bleibt und Welle C meist über das Ende von Welle A hinausläuft. Das ist die Korrektur, die sich wie eine Trendwende anfühlt.
Flat
Eine seitwärts verlaufende Korrektur, bei der Welle B fast die ganze Welle A zurückholt und Welle C nahe dem Niveau von A endet. Frustrierend zu handeln, häufig nach starken dritten Wellen.
Dreieck
Fünf überlappende Wellen, die sich zu einer Spitze zusammenziehen, bezeichnet mit A bis E. Dreiecke treten fast immer in Welle 4 oder Welle B auf, nie in Welle 2. Eines zu erkennen sagt dir, wo du dich in der übergeordneten Struktur befindest, und das ist eine wirklich brauchbare Information.
Löst sich eine Korrektur nicht sauber auf, lautet die ehrliche Antwort meist, dass es sich um ein kombiniertes Muster handelt. Und bei Kombinationen sollten die meisten Trader schlicht beiseitestehen.
Fibonacci-Verhältnisse
Elliott-Wellen und Fibonacci-Verhältnisse werden gewöhnlich zusammen gelehrt, weil sich die Beziehungen zwischen Wellen um bestimmte Proportionen gruppieren.
- Welle 2 korrigiert üblicherweise 50 bis 78,6 Prozent von Welle 1
- Welle 3 erstreckt sich üblicherweise auf das 1,618- oder 2,618-Fache von Welle 1
- Welle 4 korrigiert üblicherweise 23,6 bis 38,2 Prozent von Welle 3
- Welle 5 entspricht oft Welle 1 oder dem 0,618-Fachen der Strecke vom Beginn von Welle 1 bis zum Ende von Welle 3
Behandle diese Werte als Zonen, in denen eine Welle wahrscheinlich endet, nicht als exakte Ziele. Eine Welle 3, die beim 1,55-Fachen von Welle 1 stoppt, hat nichts gebrochen.
Wie man eine unsichere Zählung handelt
Hier liegt der praktische Schwenk, der die Elliott-Wellen-Theorie von einer Streitmaschine in ein Handelswerkzeug verwandelt: Hör auf, mit der Zählung recht behalten zu wollen, und handle die Niveaus, die sie dir liefert.
Angenommen, du hältst einen Fünf-Wellen-Anstieg für abgeschlossen und eine Korrektur für begonnen. Statt auf diese Überzeugung hin leerzuverkaufen, hast du nun konkrete Informationen: Die Korrektur sollte den Beginn von Welle 1 nicht überschreiten, Welle A sollte eine Drei- oder Fünf-Wellen-Struktur sein, und ein Zickzack würde den Kurs in eine bestimmte Fibonacci-Zone führen.
Du kannst eine Position um diese Zone herum bauen, mit einem Invalidierungsniveau, das die Regeln vorgeben und nicht deine Meinung. Verletzt der Kurs es, war die Zählung falsch und du bist mit einem kleinen Verlust draußen. Das ist der gesamte Nutzen.
Die Einstiege mit der höchsten Trefferwahrscheinlichkeit
- Ende von Welle 2. Du bekommst einen engen Stop unter dem Beginn von Welle 1 und bist, wenn du richtig liegst, für die dritte Welle positioniert.
- Ende von Welle 4. Geringeres Potenzial als bei Welle 2, dafür ein bestätigter Trend und eine klarere Struktur.
- Ende von Welle C in einer Korrektur. Du handelst die Fortsetzung des übergeordneten Trends nach einem abgeschlossenen Drei-Wellen-Rücksetzer.
Gemeinsam ist ihnen, dass jeder direkt neben einem regelbasierten Invalidierungsniveau liegt. Einstiege mitten in einer Welle tun das nicht, und deshalb sind sie schlechtere Trades, selbst wenn die Zählung stimmt.
Alternative Zählungen sind ein Vorteil
Ernsthafte Elliott-Analysten führen immer eine Hauptzählung und mindestens eine Alternative. Das ist keine Unentschlossenheit, sondern Risikomanagement auf die Analyse angewendet.
Sagt deine Hauptzählung, Welle 3 sei im Gange, und deine Alternative, der gesamte Anstieg sei eine korrektive B-Welle gewesen, dann weißt du vorher, welches Kursniveau die beiden trennt. Du weißt auch, dass du die Position nicht so vergrößern darfst, als gäbe es nur ein mögliches Ergebnis.
Trader, die auf einer einzigen Zählung beharren, sind die, die beim Verteidigen ihres Standpunkts das Konto sprengen.
Praktische Hinweise für den Anfang
Fang auf höheren Zeitebenen an. Tages- und Wochencharts haben eine sauberere Struktur und weniger mehrdeutige Unterwellen. Der Fünfminutenchart ist der Ort, an dem das Zählen zur Halluzination wird.
Zähle nur Märkte mit klarer Struktur. Manche Werte trenden wie aus dem Lehrbuch. Andere laufen monatelang seitwärts und widersetzen sich jeder Beschriftung. Einem unkooperativen Markt eine Zählung aufzuzwingen ist eine Angewohnheit, die man sich früh abgewöhnen sollte.
Schreib deine Zählung samt Invalidierungsniveau auf, bevor du einsteigst. Alte Zählungen durchzusehen ist der schnellste Weg zu lernen, und du kannst keine Zählung durchsehen, die du nie festgehalten hast.
Und schließlich: Akzeptiere, dass du oft falschliegen wirst. Die Elliott-Wellen-Theorie hebt deine Trefferquote nicht von allein. Was sie dir gibt, ist ein strukturierter Weg zu erkennen, wann du falschliegst, und das ist mehr wert als das Erkennen von Mustern.