La théorie d'Elliott attire deux critiques. La première : elle serait infalsifiable, puisque quoi que fasse le cours, un analyste peut ajuster son décompte pour que cela colle. La seconde : deux analystes ne sont jamais d'accord. Les deux décrivent bien la manière dont on en abuse habituellement, et aucune n'est une bonne raison de l'ignorer.
Correctement utilisée, la théorie d'Elliott est un cadre pour organiser la structure des prix avec un petit nombre de règles qui peuvent être objectivement violées. Quand un décompte casse, vous le savez. C'est plus que ce qu'offre la plupart des approches discrétionnaires.
L'idée de départ
Ralph Nelson Elliott, dans les années 1930, a soutenu que le comportement de la foule sur les marchés n'est pas aléatoire mais répétitif. Optimisme et pessimisme alternent selon des motifs reconnaissables, et ces motifs se répètent à toutes les échelles, du graphique cinq minutes au marché haussier de plusieurs décennies.
L'unité de base est un mouvement en cinq vagues dans le sens de la tendance supérieure, suivi d'un mouvement en trois vagues à contresens. Elliott a numéroté la séquence de cinq vagues de 1 à 5 et la séquence corrective A, B, C.
Ce cycle de huit vagues devient ensuite une vague d'un degré supérieur. Prenez du recul et toute votre progression en cinq vagues devient la vague 1 de quelque chose de plus grand. Zoomez et la vague 3 contient ses propres cinq vagues. C'est cet emboîtement qui perd la plupart des débutants, et c'est aussi ce qui donne sa puissance à la théorie une fois qu'on s'y est fait.
L'impulsion : vagues 1 à 5
La vague 1 démarre alors que le sentiment reste négatif. La plupart des participants y voient un rebond dans une tendance baissière. Les volumes sont généralement discrets.
La vague 2 efface une grande partie de la vague 1, souvent 50 à 78,6 pour cent. La confiance s'effondre à nouveau. Beaucoup de traders qui avaient pris la vague 1 rendent ici leurs gains, parce que cela ressemble à une reprise de l'ancienne tendance.
La vague 3 est là où se trouve l'argent. Elle est normalement la plus longue et n'est jamais la plus courte des trois vagues d'impulsion. Les nouvelles deviennent positives, les volumes s'élargissent, et le mouvement s'étend fréquemment à 1,618 fois la longueur de la vague 1, voire au-delà. Si vous n'apprenez à repérer qu'une seule vague, que ce soit celle-ci.
La vague 4 est une correction plus superficielle, typiquement 23,6 à 38,2 pour cent de la vague 3, et prend souvent la forme d'une consolidation latérale plutôt que d'un repli marqué.
La vague 5 inscrit un nouveau sommet avec une participation plus faible. Les indicateurs de momentum divergent couramment ici. L'enthousiasme du grand public culmine précisément quand le mouvement manque de carburant.
Les trois règles intouchables
Tout le reste dans la théorie d'Elliott relève de la ligne directrice. Ces trois-là sont absolues, et un décompte qui en viole une est faux.
- La vague 2 ne retrace jamais plus de 100 pour cent de la vague 1. Si le cours passe sous le départ de la vague 1, votre vague 1 n'en était pas une.
- La vague 3 n'est jamais la plus courte des vagues 1, 3 et 5. Elle n'a pas à être la plus longue, même si c'est généralement le cas. Elle ne peut pas être la plus courte.
- La vague 4 n'entre jamais dans la zone de prix de la vague 1. Dans une impulsion standard, le creux de la vague 4 reste au-dessus du sommet de la vague 1. Il existe une exception étroite dans les figures diagonales, à apprendre plus tard plutôt qu'en premier.
Ces règles expliquent pourquoi la théorie n'est pas infalsifiable. Elles vous donnent un niveau de prix auquel votre analyse est objectivement fausse, ce qui revient à un stop de protection.
Les corrections sont la partie difficile
Les impulsions sont relativement faciles à repérer. Les corrections sont là où les décomptes meurent, parce qu'elles prennent de multiples formes.
Zigzag
Une correction franche et profonde en trois vagues, où la vague B est superficielle et la vague C dépasse généralement la fin de la vague A. C'est la correction qui ressemble à un retournement de tendance.
Plat
Une correction latérale où la vague B efface presque toute la vague A, et où la vague C se termine près du niveau de A. Frustrante à trader, fréquente après de fortes troisièmes vagues.
Triangle
Cinq vagues chevauchantes qui se contractent vers une pointe, étiquetées A à E. Les triangles apparaissent presque toujours en vague 4 ou en vague B, jamais en vague 2. En repérer un vous indique où vous êtes dans la structure supérieure, une information réellement utile.
Quand une correction ne se résout pas proprement, la réponse honnête est généralement qu'il s'agit d'une combinaison, et les combinaisons sont le moment où la plupart des traders devraient simplement rester à l'écart.
Les rapports de Fibonacci
La théorie d'Elliott et les ratios de Fibonacci s'enseignent habituellement ensemble parce que les relations entre vagues se regroupent autour de proportions précises.
- La vague 2 retrace couramment 50 à 78,6 pour cent de la vague 1
- La vague 3 s'étend couramment à 1,618 ou 2,618 fois la vague 1
- La vague 4 retrace couramment 23,6 à 38,2 pour cent de la vague 3
- La vague 5 est souvent égale à la vague 1, ou vaut 0,618 fois la distance entre le départ de la vague 1 et la fin de la vague 3
Traitez ces valeurs comme des zones où une vague est susceptible de finir, pas comme des objectifs précis. Une vague 3 qui s'arrête à 1,55 fois la vague 1 n'a rien cassé.
Trader un décompte dont vous n'êtes pas sûr
Voici le basculement pratique qui transforme la théorie d'Elliott de machine à débats en outil de trading : cessez de vouloir avoir raison sur le décompte et commencez à trader les niveaux que ce décompte vous donne.
Supposez que vous pensiez qu'une progression en cinq vagues est terminée et qu'une correction commence. Plutôt que de vendre à découvert sur cette conviction, vous disposez d'informations concrètes : la correction ne doit pas dépasser le départ de la vague 1, la vague A doit être une structure en trois ou cinq vagues, et un zigzag emmènerait le cours vers une zone de Fibonacci précise.
Vous pouvez construire une position autour de cette zone avec un niveau d'invalidation défini par les règles et non par votre opinion. Si le cours le franchit, le décompte était faux et vous sortez avec une petite perte. C'est tout le bénéfice.
Les entrées les plus probables
- Fin de vague 2. Vous obtenez un stop serré sous le départ de la vague 1 et, si vous avez raison, vous êtes positionné pour la troisième vague.
- Fin de vague 4. Moins de potentiel qu'en vague 2, mais la tendance est confirmée et la structure plus claire.
- Fin de vague C dans une correction. Trader la reprise de la tendance supérieure après un repli complet en trois vagues.
Leur point commun : chacune se situe juste à côté d'un niveau d'invalidation défini par les règles. Les entrées au milieu d'une vague ne le sont pas, et c'est pourquoi ce sont de moins bonnes positions même quand le décompte est correct.
Les décomptes alternatifs sont un atout
Les analystes sérieux gardent toujours un décompte principal et au moins un alternatif. Ce n'est pas de l'indécision, c'est de la gestion du risque appliquée à l'analyse.
Si votre décompte principal annonce une vague 3 en cours et que votre alternatif dit que toute la progression était une vague B corrective, vous savez à l'avance quel niveau de prix les départage. Vous savez aussi qu'il ne faut pas augmenter la taille comme s'il n'existait qu'une seule issue.
Les traders qui s'accrochent à un décompte unique sont ceux qui sautent en le défendant.
Conseils pratiques pour débuter
Commencez sur les unités de temps élevées. Les graphiques journalier et hebdomadaire offrent une structure plus propre et moins de sous-vagues ambiguës. Le cinq minutes est l'endroit où le décompte devient une hallucination.
Ne comptez que les marchés à structure claire. Certains actifs suivent des tendances de manuel. D'autres hachent pendant des mois et refusent tout étiquetage. Forcer un décompte sur un marché qui ne coopère pas est une habitude à perdre tôt.
Notez votre décompte avec son niveau d'invalidation avant d'entrer. Relire d'anciens décomptes est la façon la plus rapide d'apprendre, et vous ne pouvez pas relire un décompte que vous n'avez jamais écrit.
Enfin, acceptez de vous tromper souvent. La théorie d'Elliott n'augmente pas votre taux de réussite à elle seule. Ce qu'elle vous apporte, c'est une manière structurée de savoir quand vous avez tort, et cela vaut plus que la reconnaissance de figures.