Спросите розничного трейдера, что такое VWAP, и обычно услышите: «скользящая средняя, которая учитывает объём». Спросите человека с исполнительного стола — ответ будет другим: это число, по которому в конце дня оценивают его работу.
Второй ответ объясняет, почему эта линия важна. Когда фонду нужно купить два миллиона акций, не сдвинув рынок, работу стола оценивают по тому, удалось ли исполниться ниже VWAP. Под линией появляется давление покупателей на миллионы долларов, а над ней оно испаряется. Индикатор не предсказывает это поведение. Он его создаёт.
Как считается VWAP
VWAP — это средняя цена, уплаченная за единицу оборота, взвешенная по тому, сколько прошло по каждой цене.
Для каждого периода берётся типичная цена: максимум плюс минимум плюс закрытие, делённые на три, и умножается на объём этого периода. Вы ведёте нарастающую сумму этих значений и нарастающую сумму объёма, а затем делите одно на другое.
VWAP = накопленное (типичная цена x объём) / накопленный объём
Из формулы следуют два вывода, и оба важны на практике.
Первый: VWAP обнуляется. Стандартная версия начинается заново в начале каждой сессии, потому что она создана для оценки качества исполнения в течение дня. Если тянуть её через несколько дней, накопленные суммы становятся такими большими, что новые данные почти не двигают линию.
Второй: VWAP — не скользящая средняя. Средняя за 20 периодов выбрасывает самый старый бар, добавляя новый. VWAP не выбрасывает ничего внутри своего окна. Объём начала сессии сохраняет вес весь день, поэтому линия становится всё более плоской по ходу торгов.
Почему линия работает как поддержка и сопротивление
В арифметике нет никакой магии. Линия работает из-за тех, кто на неё смотрит.
Институциональные алгоритмы, исполняющие крупные заявки в течение сессии, часто оцениваются относительно VWAP. Покупающий алгоритм становится агрессивнее, когда цена уходит ниже эталона, потому что исполнение там улучшает его оценку. Продающий алгоритм действует наоборот. В результате возникает механическая, подкреплённая объёмом склонность покупать под линией и продавать над ней — по крайней мере пока этот поток не иссякнет.
Поэтому VWAP лучше всего работает на ликвидных рынках. В тонком альткоине без институционального участия эта линия — просто кривая на графике.
Сессионный VWAP и привязанный VWAP
Сессионный VWAP обнуляется на открытии. Это подходящий инструмент для внутридневной торговли и почти бесполезный для тех, кто держит позицию неделю.
Привязанный VWAP позволяет выбрать точку отсчёта. Вместо обнуления на открытии расчёт начинается со свечи, которую вы указали: отчёт, крупный максимум, дно обвала, день листинга токена. С этой привязки линия показывает среднюю цену, которую заплатил каждый покупатель с момента того события.
Именно такая смена рамки делает привязанный VWAP полезным за пределами интрадея. Если привязаться к значимому максимуму и цена всё ещё ниже полученной линии, то в среднем все, кто покупал после этого максимума, сидят в убытке. Отскоки к этой линии встречают людей, пытающихся выйти в безубыток. Это измеримая версия идеи навеса предложения, которую трейдеры обычно прикидывают на глаз.
Точки привязки, которые имеет смысл использовать
- Последний значимый максимум или минимум
- Свеча крупной новости или обновления протокола
- Начало текущего квартала или года
- Свеча с наибольшим объёмом в недавнем диапазоне, которая часто отмечает, где открыли больше всего позиций
Четыре сетапа
1. Возврат над VWAP
Цена проводит утро под VWAP, затем выходит выше и удерживается. Первый откат, нашедший поддержку на линии, и есть вход. Стоп ставится под минимум этого отката. Логика в том, что алгоритмы поменялись сторонами: то, что было потолком, стало полом.
Деталь, которую большинство упускает, — слово «удерживается». Одна свеча, выглянувшая над линией, это ещё не возврат. Нужно, чтобы цена провела над ней заметный отрезок, а сама линия развернулась вверх.
2. Затухание от VWAP
В боковой сессии цена растягивается от VWAP, теряет участие и возвращается. Полосы стандартного отклонения вокруг VWAP делают это торгуемым: вход у второй полосы с целью обратно на линию.
У сетапа есть серьёзная уязвимость. В трендовой сессии цена часами едет по верхней полосе, и каждая попытка затухания убыточна. Посмотрите на форму линии VWAP, прежде чем брать такой вход. Плоская линия означает диапазон. Линия, растущая под постоянным углом, означает, что вы собираетесь шортить тренд.
3. Отбой от привязанного VWAP
Привяжитесь к предыдущему крупному максимуму. Дождитесь первого подхода цены к полученной линии. Это первое касание — место, где запертые покупатели получают выход, и оно часто даёт резкий отбой. Стоп над линией, цель — недавний минимум.
4. Сжатие VWAP
Когда сессионный VWAP, более длинный привязанный VWAP и цена сходятся в узкой области, позиции сжаты. Ни у кого нет заметной прибыли или убытка. Такие области разрешаются расширением, и за ними стоит следить в ожидании пробоя, а не предсказывать направление.
Полосы стандартного отклонения
Большинство платформ позволяет нанести полосы на одном, двух и трёх стандартных отклонениях от VWAP. Они измеряют, насколько цена отошла от взвешенного по объёму консенсуса.
При грамотном использовании полосы говорят об условиях, а не о направлении. Цена, идущая вдоль первой полосы, указывает на контролируемый тренд. Выброс к третьей полосе указывает на нечто вынужденное: каскад ликвидаций или реакцию на новость, и такие движения обычно хотя бы частично откатывают.
При неграмотном использовании полосы превращаются в повод продавать силу и покупать слабость на рынке, который уверенно трендует. Это навредило большему числу трейдеров, чем помогло.
VWAP на криптовалютном рынке
У крипты нет открытия сессии, что ломает допущение, лежащее в основе стандартного VWAP. Помогают три поправки.
Привязывайтесь к полуночи UTC, если нужен дневной сброс, общий для большинства платформ и трейдеров. Привязывайтесь к началу недели для свинг-взгляда. Либо вовсе откажитесь от сессионных сбросов и используйте привязанный VWAP от структурных точек — к этому в итоге приходит большинство опытных криптотрейдеров.
Вторая проблема — качество данных по объёму. VWAP хорош ровно настолько, насколько хороши объёмы под ним, а публикуемые объёмы некоторых бирж ненадёжны. Используйте площадку, где актив действительно торгуется, или агрегированный источник, которому доверяете, а не тот график, который открылся первым.
Частые ошибки
- Считать VWAP сигналом, а не уровнем. Пересечение VWAP — не вход. Это контекст для входа, который вы делаете по другой причине.
- Использовать сессионный VWAP на дневном графике. Линия теряет смысл, когда накопленное окно охватывает месяцы.
- Игнорировать наклон. Растущий и падающий VWAP требуют противоположных действий на одном и том же уровне цены.
- Торговать его на неликвидных рынках. Без участия крупного объёма отсутствует механизм, который делает уровень работающим.
С чего начать
Возьмите один ликвидный рынок и добавьте сессионный VWAP с двумя полосами стандартного отклонения. Проведите неделю, отмечая только то, где цена реагировала на линию, а где прошла её насквозь. Чутьё на разницу между трендовыми и ротационными сессиями появится быстрее, чем его может дать любое письменное правило.
Когда это станет привычным, добавьте один привязанный VWAP от последнего крупного максимума или минимума. Двух линий обычно достаточно. Трейдеры, у которых на графике оказывается шесть привязанных VWAP, заменили эталон украшением.