Bir hisse senedi traderı fiyatı ve hacmi görebilir. Göremediği şey, kaç hissedarın zararda olduğu, ortalama hissedarın ne kadar süredir elinde tuttuğu ya da büyük sahiplerin satışa hazırlanmak için hisselerini bir aracı kuruma taşıyıp taşımadığıdır.
Kriptoda bunların hepsi herkese açık. Her işlem, isteyen herkesin sorgulayabileceği bir deftere kaydedilir. Bu, varlık sınıfının sunduğu en büyük analitik avantajdır ve çoğu trader bunu göz ardı edip grafiğe çizgi çekmeyi tercih eder.
Sorun şu ki on-chain verisi gürültülüdür, sıkça yanlış okunur ve neredeyse hiçbir zaman zamanlama aracı değildir. Giriş kaynağı olarak değil koşulların ölçüsü olarak kullanıldığında ise son derece değerlidir.
Borsa akışları
En sezgisel başlangıç noktası. Kişisel bir cüzdandaki coinler bir borsada satılamaz. Bir borsaya yatırılan coinler genelde satılabilir.
Borsa girişlerinin sert biçimde artması, sahiplerin coinlerini satılabilecekleri yere taşıdığı anlamına gelir. Sürekli ağır girişler tarihsel olarak zayıflık dönemlerinin öncesinde görülmüştür.
Borsa çıkışları coinlerin kendi saklamaya gittiğini gösterir, bu da onları anında satılabilir arzdan çıkarır. Uzun süren çıkışlar, elde tutmayı planlayan kişilerin birikim yaptığına işaret eder.
Borsa bakiyesi, yani borsalarda tutulan toplam miktar, daha yavaş ve daha güvenilir olanıdır. Bakiyelerde aylar süren bir düşüş, talebe karşı satılabilecek arzı azaltır.
Yanlış okumaları bilmekte fayda var. Tek bir büyük giriş, satışa hazırlanan bir balina yerine kendi cüzdanlarını dengeleyen bir borsa olabilir. Kurumsal saklama hareketleri borsa akışı gibi görünebilir. Ve işlem hacmi türevlere kaydıkça spot bakiyeler satış baskısı hakkında eskisi kadar şey söylememektedir.
MVRV
Piyasa değerinin gerçekleşmiş değere oranı, güncel piyasa değerini gerçekleşmiş piyasa değeriyle karşılaştırır; ikincisi her coini güncel fiyattan değil, en son hareket ettiği fiyattan değerler.
Gerçekleşmiş piyasa değeri fiilen ağın toplam maliyetidir. Dolayısıyla MVRV, piyasanın bugünkü değerinin, sahiplerinin toplamda ödediği tutara oranıdır.
- 3,5 üzerindeki MVRV tarihsel olarak piyasa tepeleriyle örtüşür. Sahipler çok büyük gerçekleşmemiş kârlar üzerinde oturur ve kâr realizasyonu dürtüsü yüksektir.
- 1 altındaki MVRV ortalama sahibin zararda olduğu anlamına gelir. Bu, tarihsel olarak büyük dip bölgelerini işaretlemiştir.
- 1 ile 2 arasındaki MVRV dikkat çekmeyen bir orta alandır.
MVRV Z-Skoru bunu tarihsel oynaklığa göre normalleştirir ve döngüler arası karşılaştırmayı daha anlamlı kılar. Erişebiliyorsanız Z-Skorlu versiyonu kullanın.
Önemli çekince: bu eşikler az sayıda geçmiş döngüden çıkarılmıştır. Bitcoin dört döngü yaşadı. Dört gözlemden kesin sonuç çıkarmak istatistiksel olarak zayıftır ve varlık olgunlaştıkça bu aralıklar her döngüde biraz daha aşağı kaymıştır.
SOPR
Spent output profit ratio, zincir üzerinde hareket eden coinlerin kârla mı zararla mı hareket ettiğini ölçer. 1 üzerindeki değer kârla, 1 altındaki değer zararla hareket anlamına gelir.
Kullanışlı sinyal mutlak değer değil, bir trend içinde SOPR 1'e yaklaştığında ne olduğudur.
Boğa piyasasında SOPR defalarca 1'e doğru iner ve seker. Sahipler zararına satmayı reddeder, bu yüzden satış baskısı başabaşta durur. SOPR kararlı biçimde 1'in altına kırıp orada kaldığında bu davranış değişmiş demektir ve bu anlamlı bir uyarıdır.
Ayı piyasasında aynası geçerlidir: SOPR 1'e doğru yükselir ve sıkışmış sahipler başabaşta çıkarken reddedilir.
Düzeltilmiş SOPR, kısa bir pencere içinde hareket eden coinleri ayıklar ve iç transfer gürültüsünün çoğunu temizler. Mevcutsa onu tercih edin.
Kârdaki arz
Dolaşımdaki arzın, son hareketi bugünkünden daha düşük bir fiyatta gerçekleşmiş olan yüzdesi. Basit ve etkili.
Kârdaki arz yaklaşık yüzde 95'i aştığında neredeyse herkes kazanıyordur ve bu tarihsel olarak uzun sürmemiştir. Yüzde 50'nin altına düştüğünde ağın büyük bölümü zarardadır ki bu teslim olma bölgesidir.
Bu metriği kullanışlı kılan şey, doğrudan bir davranış gerçeğine karşılık gelmesidir: insanlar kazanırken ve kaybederken farklı satarlar.
Sahiplik yaş bantları
Coinler ne kadar süredir hareketsiz durduklarına göre gruplanabilir. Alışılmış ayrım, 155 günün altındaki kısa vadeli ve 155 günün üzerindeki uzun vadeli sahiplerdir.
Uzun vadeli sahip arzının artması, coinlerin güçlü ellerde olgunlaştığı anlamına gelir. Bu arzın sert biçimde azalması, deneyimli sahiplerin dağıtım yaptığını gösterir ve bu tipik olarak zayıflıkta değil güçte gerçekleşir.
Bir yükseliş etrafında uzun vadeli sahiplerin davranışını izlemek, fiyat grafiğinin söyleyemeyeceği bir şeyi söyler: dipten alanlar yükselişi çıkış için mi kullanıyor.
Abartılan metrikler
Balina cüzdan sayımları. Cüzdan kümeleme kesin değildir. Borsa ve saklama kuruluşu cüzdanları tabloyu bozar ve tek bir yapı çok sayıda adres tutabilir.
Aktif adresler. Bir zamanlar ağ kullanımı için makul bir vekil göstergeydi, artık katman 2 faaliyeti, işlem paketleme ve otomatik sistemlerden ağır biçimde etkileniyor.
Hash ribbon ve madenci metrikleri. Madenci satışları önceki döngülerde arzın çok daha büyük bir bölümünü oluşturuyordu. Bu ilişki belirgin şekilde zayıfladı.
Her tepeyi bildiği iddia edilen tek bir gösterge olarak sunulan her şey. Yeterince parametreyle herhangi bir metrik dört tarihsel olaya uydurulabilir.
Bunu gerçekte nasıl kullanmalı
On-chain verisi haftalar ile aylar ölçeğinde çalışır. Bir koşul aracıdır. MVRV'yi bu öğleden sonraki girişi zamanlamak için kullanmaya çalışmak kategori hatasıdır.
Makul bir akış şöyledir: haftada bir kez piyasanın iki üç yapısal metrikte nerede durduğuna bakın; MVRV Z-Skoru, kârdaki arz ve borsa bakiyesi eğilimi. Buna göre pozisyon büyüklüğünüzün ne kadar agresif olacağına ve alış mı satış mı aradığınıza karar verin.
Sonra bu eğilimin içinde her zamanki teknik sürecinizi uygulayın. On-chain havayı belirler, teknik analiz anı seçer.
Veri kaynakları ve sınırları
Birkaç platform on-chain analitiği yayımlar, kimi ücretsiz kimi abonelikle. Her zaman uyuşmazlar, çünkü her biri adres kümeleme ve kuruluş etiketleme konusunda farklı tercihler yapar. İki sağlayıcı aynı gün için belirgin biçimde farklı borsa bakiyeleri gösterebilir.
Tek bir sağlayıcının grafiği üzerine kanaat inşa etmeden önce bunu bilmekte fayda var. Bir sinyal önemliyse ikinci bir kaynakla doğrulayın.
Diğer sınır kapsamdır. On-chain analiz Bitcoin için en güçlü, Ethereum için makul ve diğer varlıkların çoğu için yetersizdir. Çoğunlukla borsalarda yaşayan ya da birçok zincire yayılmış tokenler, güvenle okunamayacak kadar parçalı veri üretir.
Başlangıç
On beş değil üç metrik seçin. Borsa bakiyesi, MVRV Z-Skoru ve kârdaki arz, bir traderın on-chain verisinden ihtiyaç duyduğunun çoğunu karşılar.
Bunları birkaç yıl boyunca fiyatla birlikte grafikleyin ve zaten bildiğiniz hareketler etrafında her birinin ne yaptığına bakın. Bu alıştırma bir metrik listesi daha okumaktan daha değerlidir, çünkü her birinin gerçekte ne kadar öncül olduğunu öğretir; bu da genelde savunucularının ima ettiğinden az, fiyat grafiğinin sunduğundan çoktur.