艾略特波浪理论招致两类批评。第一类是它无法被证伪：无论价格怎么走，分析师总能调整数浪去迎合。第二类是两位分析师从来无法达成一致。这两条都准确描述了这套理论通常被滥用的方式，但都不构成忽视它的理由。
用得恰当时，艾略特波浪理论是一套用少量规则来组织价格结构的框架，而这些规则可以被客观地违反。当一套数浪被破坏时，你会知道。这一点已经强过大多数主观交易方法。
核心思想
拉尔夫·纳尔逊·艾略特在1930年代提出，市场中的群体行为并非随机，而是重复的。乐观与悲观以可辨认的形态交替出现，而这些形态在任何尺度上都会重复，从五分钟图到延续数十年的牛市。
基本单位是沿着更大趋势方向的五浪推动，随后是逆势的三浪调整。艾略特把五浪序列标为1至5，把调整序列标为A、B、C。
这个八浪循环随后本身成为更高级别的一浪。拉远看，你整段五浪上涨就是更大结构中的第1浪；拉近看，第3浪内部又包含自己的五浪。多数初学者正是在这种嵌套关系上迷失方向，而一旦适应，它也正是这套理论力量的来源。
推动浪：第1浪到第5浪
第1浪在市场情绪仍然悲观时启动。多数参与者把它读作下跌趋势中的反弹，成交量通常并不起眼。
第2浪回撤第1浪的大部分，常见幅度在50%到78.6%之间。信心再次崩塌。许多抓住第1浪的交易者在这里把利润还了回去，因为这看上去像是旧趋势的延续。
第3浪是钱所在的地方。它通常是最长的一浪，并且永远不是三段推动浪中最短的。消息面转向正面，成交量放大，走势经常延伸到第1浪长度的1.618倍甚至更远。如果你只学会识别一浪，那就学这一浪。
第4浪是更浅的调整，通常回撤第3浪的23.6%到38.2%，而且往往表现为横向整理而非急促回落。
第5浪在参与度减弱的情况下创出新高。动量指标在此常出现背离。散户的热情恰好在走势燃料耗尽时达到顶点。
三条不可违背的规则
艾略特理论中的其他内容都只是参考准则。以下三条是绝对的，违反其中任何一条的数浪就是错的。
- 第2浪的回撤永远不会超过第1浪的100%。如果价格跌破第1浪的起点，你的第1浪就不是第1浪。
- 第3浪永远不是第1、3、5浪中最短的一浪。它不必是最长的，尽管通常是。但它不能是最短的。
- 第4浪永远不会进入第1浪的价格区域。在标准推动浪中，第4浪的低点保持在第1浪高点之上。楔形结构中存在一个狭窄的例外，那部分适合往后再学而不是一开始就学。
正是这三条规则让这套理论具备可证伪性。它们给出一个价位，在那里你的分析被客观地判定为错误，这与止损位是同一件事。
调整浪才是难点
推动浪相对容易辨认。数浪真正的坟场是调整浪，因为它们形态繁多。
锯齿形
三浪构成的急促深度调整，其中B浪较浅，C浪通常延伸超过A浪的终点。这正是那种看起来像趋势反转的调整。
平台形
横向调整，B浪几乎收复A浪的全部，而C浪结束在与A浪相近的位置。交易起来令人沮丧，常见于强劲第3浪之后。
三角形
五段相互重叠、逐步收敛至一点的波浪，标记为A至E。三角形几乎总是出现在第4浪或B浪中，绝不会出现在第2浪。识别出一个三角形，就能知道自己处在更大结构的哪个位置，这是真正有用的信息。
当一段调整迟迟无法干净地完成时，诚实的答案通常是它属于组合形态，而遇到组合形态时，多数交易者应当直接站到场外。
斐波那契关系
艾略特理论与斐波那契比率通常一起讲授，因为波浪之间的关系会聚集在特定比例附近。
- 第2浪通常回撤第1浪的50%到78.6%
- 第3浪通常延伸至第1浪的1.618倍或2.618倍
- 第4浪通常回撤第3浪的23.6%到38.2%
- 第5浪常等于第1浪，或为第1浪起点到第3浪终点距离的0.618倍
把这些当作一浪可能结束的区域，而不是精确目标。一段在第1浪1.55倍处停下的第3浪并没有违反任何规则。
如何交易一套你并不确定的数浪
下面这个实用的转变，能把艾略特理论从争论制造机变成交易工具：不要再追求数浪本身正确，而要交易数浪给出的价位。
假设你认为一段五浪上涨已经完成，调整正在开始。与其凭这个判断直接做空，你现在掌握的是具体信息：这段调整不应跌破第1浪的起点，A浪应当是三浪或五浪结构，而锯齿形调整会把价格带到某个特定的斐波那契区域。
你可以围绕这个区域构建交易，其失效位由规则界定，而不是由你的观点界定。如果价格击穿它，说明数浪错了，你以小额亏损离场。全部好处就在于此。
胜率最高的入场点
- 第2浪结束处。你能在第1浪起点下方获得很紧的止损，而如果判断正确，你就为第3浪布好了仓位。
- 第4浪结束处。盈亏比不如第2浪，但趋势已获确认，结构也更清晰。
- 调整中C浪的结束处。在一段完整的三浪回调之后，交易更大趋势的恢复。
它们的共同点是：每一个入场位都紧挨着一个由规则界定的失效位。波浪中段的入场没有这个条件，因此即便数浪正确，那也是更差的交易。
备选数浪是一项优势
严肃的艾略特分析师总是同时持有一套主数浪和至少一套备选数浪。这不是犹豫不决，而是把风险管理用在了分析上。
如果主数浪认为第3浪正在展开，而备选数浪认为整段上涨只是调整性的B浪，你就事先知道哪个价位能区分这两种情形，也知道不应按只有一种结果那样加大仓位。
坚持只有一套数浪的交易者，正是那些为捍卫它而爆仓的人。
入门的实用建议
从较高周期开始。日线和周线结构更干净，模棱两可的子浪也更少。五分钟图是数浪变成幻觉的地方。
只在结构清晰的市场上数浪。有些品种走出教科书般的趋势，另一些则连续数月震荡，抗拒任何标注。在不配合的市场上强行数浪，是一个应当尽早戒掉的习惯。
入场之前把你的数浪连同失效位一起写下来。回看过去的数浪是最快的学习方式，而你无法回看一套从未记录过的数浪。
最后，接受自己会经常出错。艾略特理论本身并不会提高你的胜率。它给你的，是一套结构化的方法去判断自己何时错了，而这比形态识别更有价值。